Opções de ações delta

Gregos.

O que são 'Gregos'

Os gregos são dimensões de risco envolvidas em assumir uma posição em uma opção ou outra derivada. Cada variável de risco é resultado de uma suposição ou relação imperfeita da opção com outra variável subjacente. Várias estratégias sofisticadas de cobertura são usadas para neutralizar ou diminuir os efeitos de cada variável de risco.

ROCANDO 'Gregos'

Com exceção da vega, que não é uma letra grega, cada medida de risco é representada por uma letra diferente do alfabeto grego.

_ (Delta) representa a taxa de variação entre o preço da opção e uma mudança de $ 1 no preço do ativo subjacente - em outras palavras, sensibilidade ao preço. Delta de uma opção de chamada tem um intervalo entre zero e um, enquanto o delta de uma opção de colocação tem um intervalo entre zero e um negativo. Por exemplo, suponha que um investidor tenha uma longa opção de chamada com um delta de 0,50. Portanto, se o estoque subjacente aumenta em US $ 1, o preço da opção teoricamente aumentará em 50 centavos, e o contrário também é verdadeiro.

_ (Theta) representa a taxa de mudança entre um portfólio de opções e tempo, ou sensibilidade ao tempo. Theta indica o valor que o preço de uma opção diminuirá à medida que o tempo de expiração diminui. Por exemplo, suponha que um investidor seja uma opção longa com uma theta de -0.50. O preço da opção diminuirá em 50 centavos por dia, o que passa, sendo o resto igual. Se os três dias de negociação forem aprovados, o valor da opção teoricamente diminuirá em US $ 1,50.

_ (Gamma) representa a taxa de variação entre o delta de uma carteira de opções eo preço do ativo subjacente - em outras palavras, a sensibilidade ao preço do tempo de segunda ordem. Gamma indica o valor que o delta alteraria, dado um movimento de US $ 1 no título subjacente. Por exemplo, suponha que um investidor seja uma longa opção de compra no estoque hipotético XYZ. A opção de chamada possui um delta de 0,50 e uma gama de 0,10. Portanto, se o estoque XYZ aumenta ou diminui em US $ 1, o delta da opção de compra aumentaria ou diminuirá em 0,10.

A Vega representa a taxa de variação entre o valor de uma carteira de opções ea volatilidade do ativo subjacente - ou seja, a sensibilidade à volatilidade. A Vega indica o valor das variações de preços de uma opção dada uma variação de 1% na volatilidade implícita. Por exemplo, uma opção com uma Vega de 0,10 indica que o valor da opção deverá mudar em 10 centavos se a volatilidade implícita mudar em 1%.

_ (Rho) representa a taxa de variação entre o valor de uma carteira de opção e uma variação de 1% na taxa de juros ou sensibilidade à taxa de juros. Por exemplo, suponha que uma opção de chamada tenha um rho de 0,05 e um preço de US $ 1,25. Se as taxas de juros aumentassem em 1%, o valor da opção de compra aumentaria para US $ 1,30, sendo tudo o mais igual. O contrário é verdadeiro para colocar opções.

Delta.

O delta da opção é a taxa de variação do preço da opção em relação ao preço do seu título subjacente. O delta de uma opção varia em valor de 0 a 1 para chamadas (0 a -1 para puts) e reflete o aumento ou diminuição do preço da opção em resposta a um movimento de 1 ponto do preço do ativo subjacente.

As opções distantes fora do dinheiro possuem valores delta próximos de 0, enquanto as opções profundas no dinheiro possuem deltas que são próximas de 1.

Para cima delta, descer delta.

Como o delta pode mudar mesmo com movimentos muito pequenos do preço das ações subjacente, pode ser mais prático conhecer os valores delta e down delta. Por exemplo, o preço de uma opção de compra com delta de 0,5 pode aumentar em 0,6 ponto em um aumento de 1 ponto no preço subjacente das ações, mas diminuir em apenas 0,4 pontos quando o preço das ações subjacentes diminui em 1 ponto. Neste caso, o delta superior é 0,6 e o ​​delta descendente é 0,4.

Passagem do tempo e seus efeitos no delta.

À medida que o tempo restante para a expiração cresce mais curto, o valor do tempo da opção se evapora e, correspondentemente, o delta das opções no dinheiro aumenta enquanto o delta das opções fora do dinheiro diminui.

O gráfico acima ilustra o comportamento do delta de opções em várias greves que expiram em 3 meses, 6 meses e 9 meses quando o estoque atualmente está negociando em US $ 50.

Mudanças na volatilidade e seu efeito no delta.

À medida que a volatilidade aumenta, o valor do tempo da opção aumenta e isso faz com que o delta das opções fora do dinheiro aumente e o delta das opções no dinheiro para diminuir.

O gráfico acima mostra a relação entre o delta da opção e a volatilidade do título subjacente, que é negociado em US $ 50 por ação.

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Os gregos.

Opções básicas.

Estratégias de opções.

Opções Estratégia Finder.

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Negociação com Delta, Explicação das Opções Gregas.

Uso de opções de uso da Delta.

Delta (Δ) é uma das opções gregas que são usadas coletivamente para determinar quão estreitamente um contrato de opções rastreia seu mercado subjacente. Especificamente, delta é a taxa em que o preço de um contrato de opção se moverá comparado ao preço de seu mercado subjacente. Delta é uma das opções mais utilizadas gregos.

O que os Valores Delta significam na negociação de opções.

Uma opção de chamada terá um valor delta entre 0 e 1, enquanto uma opção de colocação terá um valor delta entre 0 e -1.

O valor reflete o quanto a opção se move para cada $ 1 de movimento no ativo subjacente. Por exemplo, se uma opção de chamada tiver um delta de 0,5, isso significa que o preço da opção aumentará US $ 0,50 por cada aumento de $ 1 no preço das ações. Um delta 0.9 significa que a opção aumenta $ 0.90 por cada aumento de $ 1 no ativo subjacente. O comprador de uma opção de venda ganha dinheiro se o activo subjacente for reduzido, e é por isso que os valores do delta são negativos, mas o conceito é o mesmo.

Normalmente, o delta pode ser considerado como uma porcentagem, ao contrário de um número momentâneo. Por exemplo, um delta de 0,6 significa que o preço da opção verá cerca de 60% do movimento em comparação com o preço do recurso subjacente.

Uma vez que os preços das opções (posições e chamadas) podem ser afetados por movimentos de preços ascendentes e descendentes no ativo subjacente, é benéfico conhecer o delta tanto para os movimentos ascendentes como descendentes no ativo subjacente. Por exemplo, se o subjacente suba $ 1, o delta pode ser 0,7.

Mas se o activo subjacente cai $ 1, o delta pode ser 0,5. Em outras palavras, o preço da opção é mais sensível aos aumentos de preços do que os declínios de preços. O contrário também pode ser verdade. Uma série de fatores podem causar isso, incluindo o quão longe dentro ou fora do dinheiro é uma opção, volatilidade e tempo até o vencimento.

Por que a mudança de valores Delta.

O valor delta de uma opção mudará por vários motivos.

O tempo afetará o delta, porque o tempo traz a opção mais próxima do prazo de validade. Como uma opção se aproxima da expiração, as opções que estão perto do dinheiro ou do dinheiro verão seus valores de delta aumentarem, porque perto do vencimento essa opção deve se mover de forma muito semelhante ao objeto subjacente (veja o que está no dinheiro e fora do dinheiro Opções ).

Para as opções que estão fora do dinheiro e não perto de estar no dinheiro, o valor do delta diminuirá em direção a 0. Com quase nenhum tempo até o vencimento, se a opção não for próxima do dinheiro, existe uma pequena razão para os comerciantes comprarem e, portanto, os movimentos no preço do ativo subjacente terão cada vez menos efeito sobre o preço da opção (a menos que chegue ao fechamento do dinheiro).

A volatilidade também afeta o delta. A volatilidade aumenta as chances de uma opção se mover para o dinheiro, portanto, as opções de dinheiro tendem a ver um aumento no delta à medida que a volatilidade aumenta. Nas opções de dinheiro, tendem a ver o seu valor delta diminuir à medida que a volatilidade avança.

Usos para Delta na negociação.

Delta pode ser usado como uma forma de estimar lucros nas posições de opções, com base em quanto o movimento subjacente se move.

Delta também é usado em hedge, e pode mostrar quantos contratos de opções são necessários para atingir ou proteger uma posição no subjacente.

Por exemplo, se um contrato de opção de compra de ações (dá o direito a cem partes) tem um delta de 0,77, o preço da opção se comportará como se fosse apenas setenta e sete partes do estoque real. O Delta é, portanto, freqüentemente usado para determinar o número de contratos de opções que devem ser negociados para replicar um número específico de ações. Se um comerciante quiser trocar quinhentas ações da XYZ usando uma opção com um delta de 0,71, eles precisam negociar o equivalente a setecentos e quatro ações ou sete contratos de opções. Isso é calculado como:

(Posição de compartilhamento desejado / opção delta) / 100 & # 61; Número de contratos de opções.

No caso acima, isso funciona para: (500 / 0.71) / 100 & # 61; 7 contratos de opções.

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Tenha em mente, no entanto, o delta muda ao longo do tempo. Manter uma posição de opção que aproxima 500 ações pode envolver a compra mais ou a venda de alguns de seus contratos de opções ao longo do tempo.

Palavra final em opções Delta grego.

Delta é útil para ver como o preço da opção se move em relação ao preço do ativo subjacente. Isso pode ajudar a determinar o quanto sua opção pode valer com base em quanto o movimento subjacente se move. Também é útil para estimar quantas opções você precisa comprar ou vender para estabelecer uma posição replicada (número específico de ações) no ativo subjacente.

Delta Neutral.

O que é 'Delta Neutral'

O Delta neutro é uma estratégia de carteira consistindo de múltiplas posições com compensações de deltas positivos e negativos, de modo que o delta global dos ativos em questões totais zero. Um portfólio neutro na delta equilibra a resposta aos movimentos do mercado para um certo intervalo para reduzir a mudança líquida da posição para zero. Delta mede o quanto o preço de uma opção muda quando o preço da segurança subjacente muda.

BREAKING Down 'Delta Neutral'

À medida que o valor dos ativos subjacentes muda, a posição dos gregos mudará entre ser positiva, negativa e neutra. Os investidores que desejam manter a neutralidade do delta devem ajustar suas participações na carteira de acordo. Os comerciantes de opções usam estratégias delta neutras para lucrar com a volatilidade implícita ou com o decadência do tempo das opções. Além disso, estratégias de neutralidade delta são usadas para fins de cobertura.

Mecânica básica do Delta Neutral.

As opções de colocação longa sempre têm um delta variando de -1 a 0, enquanto as chamadas longas sempre têm um delta variando de 0 a 1. O recurso subjacente, normalmente uma posição de estoque, sempre possui um delta positivo se a posição for uma posição longa e negativo se a posição for uma posição curta. Dada a posição do ativo subjacente, um comerciante ou investidor pode usar uma combinação de chamadas longas e curtas e coloca para criar o delta zero efetivo de uma carteira.

Se uma opção tiver um delta de um e a posição de estoque subjacente aumenta em US $ 1, o preço da opção também aumentará em US $ 1. Esse comportamento é visto com opções profundas de chamadas em dinheiro. Da mesma forma, se uma opção tiver um delta de zero e o estoque aumentar em US $ 1, o preço da opção não aumentará (um comportamento visto com opções de chamadas fora do dinheiro. Se uma opção tiver um delta de 0,5 , seu preço aumentará US $ 0,50 por cada aumento de US $ 1 no estoque subjacente.

Exemplo de cobertura de Delta Neutral.

Suponha que você tenha uma posição de estoque que você acredite que aumentará no preço a longo prazo. Você está preocupado, no entanto, que os preços podem diminuir no curto prazo, então você decide configurar uma posição neutra delta. Suponha que você possui 200 ações da Companhia X, que está negociando em US $ 100 por ação. Como o delta do estoque subjacente é um, sua posição atual possui um delta de 200 positivos (o delta multiplicado pelo número de ações).

Para obter a posição neutra delta, você precisa entrar em uma posição que tenha um delta total de 200 negativos. Suponha que você encontra opções de venda no dinheiro na empresa X que estão negociando com um delta de -0,5. Você poderia comprar 4 dessas opções de venda, que teriam um delta total de (400 x -0,5) ou -200. Com esta posição combinada de 200 ações da Companhia X e 4 opções de venda de longo prazo na empresa X, sua posição geral é delta neutra.

Delta.

Delta é uma estimativa teórica de quanto o prémio de uma opção pode mudar devido a um movimento de US $ 1 no subjacente. Para uma opção com um Delta de .50, um investidor pode esperar cerca de um movimento $ .50 no prêmio dessa opção, dado um movimento de $ 1, para cima ou para baixo, no subjacente. Para opções adquiridas de propriedade de um investidor, a Delta está entre 0 e 1,00 para chamadas e 0 e -1,00 para puts. Para as opções vendidas, como o investidor tem essencialmente uma quantidade negativa de contratos, achamos que as posições curtas têm um Delta positivo (tecnicamente um Delta negativo multiplicado por um número negativo de contratos); chamadas curtas têm Delta negativo (tecnicamente um Delta positivo vezes um número negativo de contratos).

Por exemplo, a chamada XYZ 20 tem um .50 Delta e está negociando em US $ 2 com estoque XYZ em US $ 20,50. XYZ aumenta para US $ 21,50. O investidor esperaria que a chamada de 20 greves valesse agora em torno de US $ 2,50 como se vê abaixo:

Aumento de $ 1 no preço subjacente x .50 Delta = $ .50 alteração antecipada no prémio de opção. Prêmio Original: $ 2.00 + $ .50 mudança estimada = $ 2.50 premio novo estimado após aumento de preço de ações de $ 1.

Com um movimento de US $ 1 para baixo no XYZ, o investidor esperaria ver essa mesma opção de chamada de 20 ataques diminuir em valor para cerca de US $ 1,50. À medida que o preço da ação aumenta e a opção de compra é mais profunda, o Delta geralmente se aproxima de 1.00 por causa da maior probabilidade de que a opção será in-the-money no vencimento. À medida que a expiração se aproxima, as Deltas também são mais propensas a se mover lentamente para 1,00 porque, no vencimento, uma opção possui um Delta de 0 ou 1,00, sem limite de tempo.

Aqui está uma olhada em uma chamada Delta e como ela pode se mover:

Em um determinado dia, uma chamada XYZ tem um Delta de .50 (50%) Valor atual $ 3.50 O estoque XYZ subiu $ 1: A chamada teoricamente aumentará em 50% do movimento de estoque $ 1.00 x .50 = $ .50 Valor de chamada esperado = $ 3.50 atual + $ .50 = $ 4.00 O estoque da XYZ subiu $ .60: A chamada teoricamente aumentará em $ .60 x .50 = $ 0.30 Valor esperado da chamada = $ 3.50 atual + $ .30 = $ 3.80.

O gráfico a seguir ilustra como a Delta pode ser plotada em relação ao preço das ações:

Chamar Deltas varia de 0,00 a 1,00 enquanto coloca Delta varia de 0,00 a -1,00. Lembre-se de longas chamadas ter Delta positivo; Inversamente as chamadas curtas têm Delta negativo. Long coloca um Delta negativo; Posições curtas têm Delta positivo. Quanto mais próximo o Delta de uma opção é de 1,00 ou -1,00, mais o preço da opção responde (em termos de dólares) para estoque real longo ou curto quando os movimentos subjacentes. Aqui está um gráfico rápido para referência:

As chamadas têm Deltas positivas (como geradas pelo modelo) Correlação positiva para a variação do preço do estoque subjacente Preço das ações ↑ Então, chamada Delta tende a subir ↑ Preço da ação ↓ então chamada Delta tende a ir ↓ Chamada Deltas varia de 0 a +1,00 Posições têm Deltas negativas (como gerado pelo modelo) Correlação negativa à variação do preço da ação subjacente Preço das ações ↑, em seguida, colocar Delta tende a ir ↓ Preço da ação ↓, em seguida, colocar o Delta tende a ir ↑ Coloque Deltas alcance de 0 a -1,00.

O preço das ações, os dias restantes para o vencimento e a volatilidade implícita impactarão a Delta. Com um aumento na volatilidade implícita, o Delta gravita em direção a .50 como cada vez mais greves são agora consideradas possibilidades de liquidação in-the-money por causa do potencial percebido para o movimento no subjacente. Por exemplo, a chamada de 20 greves em XYZ pode ter um .60 Delta com estoque em US $ 21 e uma volatilidade implícita em 30%. Se a volatilidade implícita aumentasse para 40%, o Delta pode diminuir para 0,55 quando os comerciantes percebem uma maior probabilidade de que a greve possa estar fora do dinheiro no vencimento.

Aqui está um olhar sobre como mudanças de volatilidade implícitas podem alterar Delta:

Acima, podemos ver que as volatilidades implícitas mais elevadas levam a mais greves a serem "em jogo" e mais Deltas mais perto de .50. Os baixos índices de volatilidade implícita tendem a ter maior Delta para as opções no dinheiro e diminuir o Delta para opções fora do dinheiro.

Alguns comerciantes vêem Delta como uma probabilidade percentual, uma opção acabará no dinheiro no vencimento. Portanto, uma opção no dinheiro teria um .50 Delta ou 50% de chances de estar no dinheiro no vencimento. As opções de profundidade no dinheiro terão um Delta muito maior ou uma probabilidade muito maior de expirar o dinheiro.

Olhar para o delta de uma opção fora do dinheiro pode dar ao investidor uma idéia de sua probabilidade de ter valor no vencimento. Uma opção com menos de .10 Delta (ou menos de 10% de probabilidade de ser in-the-money) não é vista como muito provável que seja in-the-money em qualquer ponto e precisará de um forte movimento do subjacente para tem valor no vencimento.

O tempo restante até o vencimento também terá um efeito no Delta. Olhando para a mesma greve, uma chamada em dinheiro com tempo mais longo até o vencimento sempre terá um Delta inferior do que a mesma chamada de greve com menos tempo até o vencimento. É exatamente o oposto para chamadas fora do dinheiro; a chamada com um período de tempo mais longo até o vencimento terá o Delta superior do que a opção com menos tempo.

À medida que a expiração se aproxima, o crédito de Deltas aumenta em direção a 1,00, a chamada de dinheiro, Deltas permanecem em torno de .50 e a Delta de dinheiro fora de dinheiro cai para 0, desde que outras entradas permaneçam constantes.

É importante lembrar que a Delta está mudando constantemente durante as horas de mercado e, normalmente, não prevê com precisão a mudança exata no prêmio de uma opção.

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